第一财经日报：建好国有本钱投运公司的着力点
起源：哈尔滨电气集团公司
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颁布功夫：2014-02-13
凭据十八届三中全会的部署 ，我国国资治理体造鼎新要以管本钱为主加强国有资产监管 ，建设若干国有本钱投资公司和国有本钱运营公司 。
管好国有本钱 ，就要有利于国有本钱放大职能、保值增值、提高竞争力 。在这方面 ，新加坡淡马锡公司能够给我们有效借鉴 。作为新加坡当局全资占有的投资公司 ，淡马锡成立于1974年 。在40年的发展过程中 ，淡马锡获得了骄人的投资业绩 ，为新加坡的腾飞做出了不成代替的贡献 。笔者近日接见了淡马锡公司 ，对其投资企业进行了调研 ，对有关资料进行了钻研 。笔者以为 ，当真分析淡马锡的经验 ，对于我们建设好国有本钱投资运营公司拥有重要价值 。
着力点之一 ，对峙创造长远价值的投资理想 。
淡马锡在成立时占有的投资组合总值为3.54亿新元 ，到2013年3月31日财政年度末 ，其总值达到2150亿新元 ，并维持净现金情况 。成立以来 ，淡马锡实现的复合资东总回报率达到年化16％ ，而在2003年以来的投资为淡马锡实现了20％的年化回报率 。在可持续基础上 ，淡马锡向股东派息并基于所得盈利纳税 ，直接进入新加坡当局财政收入 。淡马锡暗示 ，“我们首先是从长远利益启程的所有者 ，为后世打造投资组合” ，“作为积极的投资者与股东 ，我们专一于实现创造长远价值” 。
淡马锡的经验批注 ，在强烈的市场改观环境下 ，国有本钱投资运营公司一样能够维持优良的业绩回报 。国有本钱进行投资 ，要钻营高回报 ，但不能搞投契 ，更要两全持久价值 。
着力点之二 ，成立权责明显的治理架构 。
只管淡马锡由新加坡财政部全资占有 ，但当局对淡马锡的过问是有限的 。除非关系到淡马锡储蓄金的�；� ，不论是总统或当局 ，均不参加淡马锡的投资、销售或任何其他贸易决策 。董事会在淡马锡治理过程中阐扬主题决策作用 ，对公司长远战术指标、年度预算、财政报表、重大投资销售打算、重大融资建议等均有决策权 。
淡马锡的经验批注 ，国有本钱投资运营公司必须对峙健全的公司治理架构 ，能力成为适应市场竞争的主体 。只管当局拥有所有权 ，但所有官僚与经营权分离 ，在公司治理与日常运行上要遵循市场规定而不是行政规定 。
着力点之三 ，执行矫捷的投资战术 。
淡马锡定期审核投资组合 ，维持充分矫捷性 ，在有机遇时对这些投资进行调整 。在从前的十年间 ，淡马锡投资总额为1590亿新元 ，销售资产总值为1000亿新元 。好比2008年淡马锡就以42.35亿新元的价值将自己100％持有的大士能源公司股权卖给中国华能公司 。淡马锡有关掌管人在介绍时说 ，之所以要销售大士股份 ，是为了优化资产配置 ，带来新的投资 ，产生规模效益 。近些年来 ，淡马锡增长了对能源、资源、科技、消费等领域的投资 ，将亚洲和拉丁美洲的新兴市场作为投资重点 ，亲昵关注城市化趋向、日益壮大的中产阶级带来的需要所产生的增长动力 。
淡马锡的经验批注 ，国有本钱投资运营公司维持矫捷的投资行为 ，合理节造风险 ，不论与私有本钱还是表国本钱合作 ，不论是投本钱国项目还是表国项目 ，都可能获得有效的本钱收益 。
着力点之四 ，形成积极的价值观 。
淡马锡将自己的价值观综合为六个字 ，即“才、卓、尊、诚、协、信” ，具体说 ，就是唯才是用、钻营卓越、相互尊重、讲求诚信、团队合作和互信互助 。这一价值观也成为淡马锡的心灵特质和企业文化的基石 。
淡马锡的经验批注 ，优良的企业价值观是国有本钱投资运营公司健全运行的内核力量 。这种价值观要强调国度利益至上 ，钻营卓越行为 。这种价值观是凝聚人才的力量 ，也是规范投资行为的准则 。
着力点之五 ，维持对社会公益事业的持续支持 。
淡马锡提出 ，“宽大民多的福祉都与我们缜密相连 ，我们有责任通过回馈社会来体现淡马锡身为管护者的职责” 。为此 ，淡马锡在2003年造订了政策 ，每年将高于经风险调整后要求本钱回报率的部门用于捐助社会 。鉴于财政治理和公益事业所需技术分歧 ，2007年还专门成立了淡马锡信任基金会 ，掌管独立监督治理淡马锡的慈悲和捐赠事务 。
淡马锡经验批注 ，国有本钱投资运营公司要设置优良的社会形象 ，就要维持对社会公益事业的持续关注 。对于国有本钱 ，公家不只等待其保值增值 ，也等待其最大限度地回馈社会 。因而 ，大领域、多样化、持续性地公益事业投入 ，是建设受到社会认可的国有本钱投资运营公司的有效行动 。
着力点之六 ，吸引专业化的精英治理团队 。
作为一家卓越的资产投资运营公司 ，淡马锡最主题的资产就是其卓越的员工行列 。只管治理如此重大的资产规模 ，但淡马锡的员工行列很精壮 ，不外450人 。这个员工行列来自23个国度 ，多元文化融合 ，受过优良的专业训练 ，精力充分 ，才华横溢 ，体现了国际化、专业化和高端化的特点 。笔者在淡马锡接见互换期间 ，深深感触到其团队的高昂心灵和专业素质 。
淡马锡的经验批注 ，国有本钱投资运营公司的主题资产就是其精英人才 。能否采取有效的选人用人机造 ，留住用好拥有弘远理想和专业水平的一流人才 ，决定了国有本钱投资运营公司的竞争力 。
当前 ，我国的国资监管和国企鼎新已经获得显著功效 ，下一步就是要依照中央心灵 ，对峙国有本钱布局的战术化、国有本钱治理的市场化、国有本钱投资的流动化、国有本钱受益宽泛化、国有本钱信息的通明化 ，最大限度调动所有积极成分 ，突破各类观点约束和利益藩篱 ，进一步索求根基经济造杜仔用实现大局 。在这条路路上 ，淡马锡的经验给了我们很好的启迪 。
� 。ㄗ髡撸汉� 国务院国资委新闻中心副主任、钻研员）